Bong bóng tài chính: mô tả, tính năng, sự thật thú vị

Hiện tượng bong bóng tài chính là mối quan tâm lớn đối với cả các nhà kinh tế và người dân thường. Những gì được bao phủ bởi thuật ngữ này? Nguyên nhân và hậu quả của hiện tượng này là gì? Những ví dụ nào của kinh tế học hiện đại minh họa sống động nhất khái niệm này?

Định nghĩa của một khái niệm

Bong bóng tài chính còn được gọi là thị trường, giá cả, tài chính hoặc đầu cơ. Hiện tượng này liên quan đến giao dịch trong khối lượng lớn hàng hóa hoặc chứng khoán với mức giá khác với thị trường công bằng. Theo quy định, tình huống này phát sinh khi có sự gia tăng nhu cầu về một sản phẩm kèm theo sự gia tăng giá trị thị trường, hoặc do số liệu thống kê không chính xác.

Theo thời gian, giá được điều chỉnh ở mức công bằng, đi kèm với sự hoảng loạn của các nhà đầu tư. Bán hàng được kích hoạt, do đó giá giảm hơn nữa. Do đó, bong bóng tài chính "sụp đổ". Điều này gây ra thiệt hại nghiêm trọng cho cả chủ sở hữu của hàng hóa và những người liên quan. Trong một số trường hợp, vấn đề mở rộng ra toàn bộ ngành công nghiệp hoặc hệ thống tài chính.

Bong bóng tài chính là một hiện tượng cực kỳ có hại cho nền kinh tế. Sự sụp đổ về giá dẫn đến sự phân phối tài nguyên không hợp lý, phá hủy một lượng đáng kể vốn và suy thoái kinh tế.

Nghiên cứu về vấn đề này

Mặc dù thực tế rằng bong bóng tài chính không phải là một hiện tượng biệt lập trong nền kinh tế, không có lý thuyết thống nhất nào về vấn đề này đã được phát triển vào lúc này. Chỉ có một vài giả thuyết. Nhưng ngay cả chúng cũng bị bác bỏ bởi một số ví dụ thực tế về "bong bóng".

Lý do thiếu kiến thức về vấn đề này là hiện tượng gần như không thể dự đoán. Nó chỉ trở nên rõ ràng ở giai đoạn sụp đổ của bong bóng (nghĩa là, giá giảm mạnh và đáng kể). Sự thay đổi về giá thường là hỗn loạn, và do đó nó không thể liên kết rõ ràng với sự thay đổi trong cung hoặc cầu.

Rất khó (gần như không thể) để dự đoán sự sụp đổ của bong bóng trên thị trường tài chính. Quá trình này đi kèm với thảm họa của mô hình kinh tế cũ. Các nhà khoa học thậm chí có thể dự đoán nó sẽ ra sao trong tương lai. Nhưng nó chính xác là khung thời gian cho sự tồn tại của bong bóng mà thực tế không thể dự đoán được.

Các loại hiện tượng

Các nhà khoa học-kinh tế chia bong bóng tài chính hiện đại thành nhiều loại. Cụ thể là:

Đầu cơ (truyền thống). Một nhà đầu tư mua hàng hóa vì anh ta hy vọng tăng giá để bán lại có lợi hơn. Hơn nữa, dự báo của ông không dựa trên các chỉ số phân tích khách quan, mà dựa trên bước nhảy ban đầu một lần về giá trị.
Hợp lý. Đây là những bong bóng có thể được đo lường trong một điều khoản giá trị cụ thể. Đó là, chúng ta đang nói về sự khác biệt giữa giá trị thị trường thực tế của tài sản và giá hợp lý, dựa trên các chỉ số cơ bản khách quan.
Ủy ban. Những bong bóng tài chính, kim tự tháp và khủng hoảng này là do sự khác biệt về thông tin mà khách hàng và nhà quản lý danh mục đầu tư sở hữu. Vì vậy, sau này có cơ hội thực hiện một số lượng lớn các giao dịch để tăng hoa hồng của họ.

Nguyên nhân của hiện tượng

Nhiều trường kinh tế và các nhà khoa học cá nhân đang nghiên cứu giải phẫu của bong bóng tài chính, nhưng vẫn chưa có sự đồng thuận về bản chất của hiện tượng này.

Có cái gọi là "lý thuyết về kẻ ngốc lớn hơn", theo đó bạn có thể mua bất cứ thứ gì (có nghĩa là hàng hóa hoặc công cụ tài chính), bất kể "chất lượng" của việc mua lại này. Rốt cuộc, sẽ luôn có một người coi sản phẩm này có giá trị, và nó có thể được bán lại. Vì vậy, có một hành vi phi lý của những người tham gia thị trường. Mặc dù bong bóng phát sinh trong những trường hợp khi những người tham gia thị trường hoàn toàn đánh giá khách quan tình hình.

Đại diện của Trường Kinh tế Áo tin rằng bong bóng phồng lên với tỷ lệ lạm phát cao, được coi là có lãi suất thấp. Tình trạng này làm cho các nhà đầu tư dựa vào lợi nhuận (trong thời gian) xa hơn. Do đó, khoảng cách giữa đầu tư và thu nhập đang gia tăng và định giá tài sản là ảo. Ngoài ra trong thời kỳ lạm phát, có những điều kiện tiên quyết để tăng lương. Điều này dẫn đến sự gia tăng tạm thời trong tiêu dùng, có thể trở thành điều kiện tiên quyết cho sự hình thành bong bóng.

Nguyên nhân bong bóng trên thị trường tài chính của Schiller

Robert James Schiller là một nhà kinh tế người Mỹ và người đoạt giải Nobel năm 2013. Trong các tác phẩm của mình, ông đặc biệt chú ý đến nghiên cứu về giải phẫu của bong bóng tài chính. Các nhà khoa học nêu tên nguyên nhân của hiện tượng này trong thị trường tài chính:

sự phát triển nhanh chóng của chủ nghĩa tư bản và tài sản tư nhân;
các quá trình chính trị và văn hóa góp phần phát triển kinh doanh;
sự xuất hiện của công nghệ thông tin hiện đại;
chính sách tiền tệ thuận lợi của nhà nước;
biến động nhân khẩu học;
nâng cao nhận thức cộng đồng về các vấn đề kinh doanh;
dự báo phân tích lạc quan;
tăng trưởng về số lượng quỹ đầu tư;
giảm lạm phát và do đó, xuất hiện một "ảo tưởng tiền tệ";
tăng khối lượng giao dịch trên thị trường tài chính.

Dấu hiệu của hiện tượng

Nghiên cứu bong bóng tài chính trong nền kinh tế toàn cầu, các nhà kinh tế đã xác định một số đặc điểm chung. Cụ thể là:

Giá tăng mạnh trong một khoảng thời gian ngắn. Đồng thời, giá trị cơ bản của sản phẩm hoặc tài sản vẫn không thay đổi.
Sự tham gia hàng loạt của những người không chuyên trong quá trình đầu tư.
Mua tài sản tài chính với số lượng lớn với mục đích bán lại càng sớm càng tốt.
Từ chối các kỹ thuật định giá truyền thống trong thời kỳ bùng nổ.
Bỏ qua những tin tức xấu (liên quan đến thị trường tài chính hoặc hàng hóa) hoặc giải thích sai của họ là tốt.
Dòng tiền từ lĩnh vực thực vào các công cụ tài chính. Điều này có nghĩa là đầu cơ đã trở nên có lợi hơn so với việc sản xuất một sản phẩm hữu ích.
Tăng trưởng về số lượng các công ty đầu tư và quỹ.
Suy giảm chất lượng chứng khoán được đặt trên sàn giao dịch.
Sự hẹp hòi của thị trường.
Sự lây lan của gian lận.

Hình ảnh bong bóng kinh tế Faber

Mark Faber là một tỷ phú, nhà tài chính, nhà phân tích và nhà báo nổi tiếng người Thụy Sĩ. Là một nhà đầu tư hàng đầu toàn cầu, ông rất quan tâm đến vấn đề kim tự tháp tài chính, khủng hoảng và bong bóng. Theo những phát hiện của ông, bức tranh về bong bóng kinh tế có thể được mô tả như sau:

Sự hưng trí đầu tư bắt đầu, đi kèm với đầu cơ không kiểm soát được. Thông thường, điều này xảy ra một lần một thế hệ.
Cho đến khi bong bóng sụp đổ, tình huống này có thể mang lại lợi ích to lớn cho người chơi thị trường.
Giá cổ phiếu và tiền tệ đang giảm mạnh.
Khối lượng cho vay phát hành tăng mạnh.
Có sự gia tăng về khối lượng xây dựng. Các tòa nhà dân cư, khách sạn, văn phòng và trung tâm mua sắm, cũng như các trung tâm giao thông (thường là sân bay) đang được xây dựng.
Nó được lên kế hoạch xây dựng các thành phố mới và (hoặc) khu công nghiệp.
Anh hùng dân tộc là doanh nhân và người tham gia thành công trong thị trường chứng khoán. Ảnh của họ được in trên các tạp chí, trên các bảng quảng cáo, họ nhận được các giải thưởng và danh hiệu nhà nước (ví dụ, người của năm).
Có một niềm tin vững chắc rằng tình hình thị trường không thể xấu đi.
Không chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp, mà cả đại diện của các ngành nghề khác và thậm chí các bà nội trợ cũng bắt đầu tích cực trên sàn giao dịch.
Có một nguồn tài chính tích cực của các giao dịch do các khoản nợ.
Dòng vốn đầu tư nước ngoài đáng kể.

Bong bóng tài chính Nhật Bản

Để hiểu bản chất của hiện tượng đang được xem xét, đáng để xem xét nó với các ví dụ thực tế. Vì vậy, cổ điển và một trong những ví dụ minh họa nhất là bong bóng tài chính Nhật Bản, có từ đầu những năm 1990.

Trong nửa cuối thập niên 1980, thị trường chứng khoán bất động sản tăng trưởng nhanh chóng, do những yếu tố như vậy:

Vào thời điểm đó, một gia đình trung bình của Nhật Bản dành khoảng 30% thu nhập hàng tháng, dẫn đến dư thừa vốn và nhu cầu hạn chế.
Đất nước đã thành công trong hoạt động kinh tế nước ngoài. Dòng vốn gây ra thanh khoản quá mức. Kết hợp với yếu tố trước đó, điều này gây ra sự tăng trưởng quá mức của tiền gửi.
Các ngân hàng đầu tư thanh khoản của họ không phải cho vay để sản xuất, mà trong các giao dịch trao đổi liên quan đến bất động sản.
Thị trường có lãi suất thấp, dẫn đến những kỳ vọng không chính đáng về tăng trưởng kinh tế hơn nữa.

Trong năm năm qua, chỉ số chứng khoán Nikkei đã tăng gấp bốn lần, khiến chi phí đất tăng gấp đôi. Do đó, nhiều người Nhật trở thành triệu phú, đánh giá bằng giá trị tài sản mà họ sở hữu, công dân bắt đầu cảm thấy thành công và giàu có. Trước đó, những người có kinh tế và không khoa trương đã bắt đầu chi rất nhiều tiền cho hình ảnh và du lịch. Người Nhật coi các nước tư bản khác là thiếu sót so với nhà nước đang phát triển năng động của họ.

Nhưng đến năm 1990, bong bóng sụp đổ. Động lực chính cho việc này là quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Trong hai năm, chỉ số Nikkei tăng hơn gấp đôi và giá trị thị trường của tài sản tài chính giảm đáng kể. Từ thời điểm này bắt đầu một thời kỳ đình trệ kinh tế, hậu quả của nó được cảm nhận ngày hôm nay.

Đầu tiên, các công ty đầu cơ tài chính và các nhà môi giới lớn đã phá sản. Giá đất và chứng khoán giảm đáng kể dẫn đến sự gia tăng các khoản nợ xấu ở các ngân hàng Nhật Bản. Điều này dẫn đến việc giảm đầu tư và làm suy yếu thêm các ngân hàng. Vào giữa những năm 1990, một số tổ chức tài chính lớn đã nộp đơn xin phá sản.

Một hậu quả khác của sự sụp đổ của bong bóng là giảm phát. Đất nước bắt đầu xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu, dẫn đến sự tăng giá đáng kể của đồng tiền quốc gia. Mọi người bắt đầu mua ít hơn với kỳ vọng giá sẽ còn giảm hơn nữa. Tất cả điều này dẫn đến một sự suy giảm khổng lồ trong sản xuất.

Bong bóng kinh tế của Mỹ

Năm 2008, một trong những cuộc khủng hoảng phổ biến nhất trong cuộc khủng hoảng kinh tế hiện đại đã xảy ra, còn được gọi là bong bóng tài chính Mỹ. Điểm bắt đầu là ngày 15 tháng 9 năm 2008, khi Lehman Brothers, một ngân hàng đầu tư hàng đầu, nộp đơn xin phá sản. Vào thời điểm đó, các khoản nợ của tổ chức lên tới 613 tỷ đô la. Điều này được theo sau bởi một phản ứng dây chuyền, kết quả là nhiều ngân hàng đa quốc gia và các công ty thế chấp cũng rơi vào tình trạng khủng hoảng.

Tình trạng này xảy ra trước một cuộc khủng hoảng thế chấp. Chính phủ đặt mục tiêu làm cho việc mua nhà ở phải chăng bằng cách hạn chế sự tăng trưởng của lãi suất thế chấp và hạ thấp các yêu cầu về tình hình tài chính của người vay. Đồng thời, nhiều chứng khoán bảo đảm thế chấp không được bảo đảm đã được phát hành. Tất cả điều này dẫn đến thực tế là cho đến năm 2007, ngay cả những người Mỹ nghèo cũng có thể mua được nhà ở cao cấp ở vùng ngoại ô và một vài chiếc xe hơi. Nhưng vào năm 2007, đã có sự gia tăng nghiêm trọng trong tỷ lệ nợ xấu - 12% và nợ hộ gia đình vượt quá đáng kể thu nhập của họ. Do đó, người Mỹ nghèo không thể trả hết nợ và các ngân hàng từ chối tái cấp vốn cho họ.

Ngay trong năm 2008, cuộc khủng hoảng đã lan rộng ra khỏi Hoa Kỳ. Đầu tiên, hệ thống ngân hàng và nền kinh tế thực sự của châu Âu phải chịu đựng, và sau đó là các nước châu Á - Thái Bình Dương. Đến năm 2009, hầu như trên toàn thế giới đã có sự gia tăng nhanh chóng về số lượng các khoản nợ xấu và sự gia tăng thất nghiệp. Chính phủ đã buộc phải hạ lãi suất chủ chốt, quốc hữu hóa một phần nền kinh tế và cung cấp hỗ trợ tài chính cho các ngân hàng. Quốc gia duy nhất hầu như không bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng là Trung Quốc.

Bất chấp mọi nỗ lực, cuộc khủng hoảng năm 2008 không thể kiềm chế. Năm 2010, một sự sụp đổ lớn của nền kinh tế đã diễn ra. Hy Lạp chịu đựng nhiều hơn các nước khác. Mọi người trên khắp thế giới phải đối mặt với việc không thể trả được các khoản vay, hơn 200 triệu công nhân phải đối mặt với thất nghiệp.

Theo các chuyên gia, chính phủ Mỹ chưa học được bài học nào từ thảm kịch kinh tế năm 2008. Các chuyên gia tin rằng tại thời điểm này, những sai lầm tương tự được thực hiện trong việc điều tiết ngành ngân hàng, và do đó cuộc khủng hoảng có thể tái diễn.

Bong bóng gọi là "Đại tu"

Ngay cả một giáo dân đơn giản khác xa với khái niệm kim tự tháp tài chính, vé, khủng hoảng và bong bóng, những vấn đề này có liên quan trực tiếp. Ví dụ, đại tu.

Năm 2012, một đạo luật đã được thông qua tại Liên bang Nga, theo đó, cư dân của các tòa nhà cao tầng được yêu cầu phải trả tiền độc lập cho các sửa chữa lớn trong tương lai. Các hành vi pháp lý quy phạm có hiệu lực vào năm 2014. Từ thời điểm này, cư dân trả tiền hàng tháng từ 6, 16 rúp. mỗi mét vuông m, tùy theo khu vực. Chuyển tiền được thực hiện cho quỹ đại tu khu vực hoặc vào tài khoản cá nhân của ngôi nhà.

Người Nga đã hoài nghi về sáng kiến này, vì họ chắc chắn rằng đại tu là nghĩa vụ của nhà nước. Ngoài ra, đây là một cú đánh vào ngân sách gia đình. Nhưng các nhà kinh tế nhìn thấy trong sáng kiến này dấu hiệu của một kim tự tháp hoặc bong bóng tài chính. Đầu tiên, công dân được yêu cầu tiếp tục trả phí ngay cả sau khi đại tu hoàn thành. Thứ hai, chúng không thể ảnh hưởng đến thời gian và phạm vi sửa chữa được xác định trước bởi các quan chức. Thứ ba, trong trường hợp thiếu vốn, cư dân sẽ buộc phải đóng góp thêm. Và với thực tế là nhiều người từ chối cả các khoản thanh toán và lập chỉ mục của họ, chương trình này sẽ chỉ có lợi cho những người có nhà được lên kế hoạch sửa chữa trong tương lai gần. Khi nào thì bong bóng tài chính của đại tu sẽ vỡ? Khi người trả tiền sẽ không còn gì.

Đối với khiếu nại của nhóm đại biểu sáng kiến của Văn phòng Tổng công tố viên và Tòa án Hiến pháp, đã nhận được câu trả lời về sự bất hợp pháp của việc thu tiền thanh toán để đại tu. Vì người trả tiền không thể tự quản lý các nguồn tài chính, sáng kiến này là vi hiến.

Bong bóng Dow Jones

Nhiều nhà phân tích tài chính cho rằng thị trường tài chính dài hạn không ngừng phát triển, không quan tâm đúng mức đến yếu tố lạm phát. Nghiên cứu về các chỉ số của chỉ số Dow Jones dẫn đến kết luận khá thú vị. Vì vậy, từ 1900 đến 1982, nó bằng không. Đó là, trong gần một trăm năm, thị trường chứng khoán Mỹ đã không khởi sắc. Trong lịch sử 130 năm tồn tại của nó, chỉ số đã nhiều lần trải qua quá trình tái hợp và luân chuyển, nhưng trong quá trình phân tích trong thời gian dài, nó vẫn không thay đổi.

Trong thế kỷ trước, hai bong bóng tài chính của Dow Jones đã được nhìn thấy trên thị trường chứng khoán Mỹ. Lần đầu tiên bị sưng từ 1924 đến 1929. Trong thời gian này, chỉ số tăng vọt 4 lần, sau đó thị trường giảm mạnh bắt đầu, chỉ dừng lại vào năm 1932, đi kèm với chỉ số giảm 85%. Thời gian phục hồi tiếp tục cho đến năm 1937, khi chỉ số tăng trưởng bốn lần một lần nữa (nhưng không đạt mức tối đa trước đó). Trong 16 năm tiếp theo, thị trường rơi vào tình trạng trì trệ, từ đó nó chỉ bắt đầu thoát ra vào năm 1953.

Bong bóng thứ hai là ngày 1994. Cho đến năm 2000, thị trường gần như tăng gấp ba, sau đó nó sụp đổ 40%. Từ 2003 đến 2007 đã có một sự phục hồi, tuy nhiên, không thể sửa chữa được do sự khởi đầu của cuộc khủng hoảng mới năm 2008.