Thời lượng (từ thời lượng tiếng Anh - Thời lượng trực tuyến) là một thuật ngữ tài chính đặc trưng cho thời gian trung bình có trọng số để nhận thanh toán. Nó được sử dụng để tính thu nhập trái phiếu. Trong tính toán, các giá trị chiết khấu của các luồng thanh toán này được sử dụng. Nếu một tài sản được coi là một chức năng của thu nhập, thì thời hạn là thước đo độ nhạy cảm với việc giảm hoặc tăng mức giá của nó. Việc sử dụng gấp đôi thuật ngữ này thường tạo ra sự nhầm lẫn. Do đó, trong bài viết này, chúng tôi sẽ cố gắng hiểu ý nghĩa kinh tế của khái niệm này, cũng như các tính năng của nó.
Định nghĩa của thuật ngữ
Nói đúng ra, thời lượng là thời hạn trung bình có trọng số để nhận các luồng thanh toán. Đó là ý nghĩa mà Frederick Macaulay có nghĩa là khi ông lần đầu tiên đưa nó vào sử dụng khoa học. Thời lượng là số tiền trung bình của tổng số thanh toán trên một chứng khoán, bắt đầu từ hôm nay cho đến khi kết thúc trả nợ. Việc tính toán chỉ tiêu này là hợp lý cho các dòng tiền cố định. Nói một cách đơn giản, thời hạn của một trái phiếu bằng với số năm được phân bổ cho việc mua lại của nó, tức là, giá trị này là từ 0 đến hết thời hạn.
Thời hạn sửa đổi là gì?
Ý nghĩa thứ hai của thuật ngữ này cũng được sử dụng trong cuộc sống kinh tế hàng ngày. Trong trường hợp này, thời lượng là phần trăm thay đổi giá để đáp ứng với việc giảm hoặc tăng thu nhập. Chỉ tiêu này được áp dụng cho các công cụ tài chính nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất với dòng tiền thay đổi. Nó được sử dụng thường xuyên hơn công thức thời lượng Macaulay.
Phân loại trái phiếu
Loại chứng khoán này được sử dụng cùng với cổ phiếu. Trái phiếu chỉ ra rằng chủ sở hữu đã thanh toán tiền và xác nhận nghĩa vụ của nhà phát hành để hoàn trả chúng, cũng như một tỷ lệ nhất định đúng hạn. Những chứng khoán này thường được sử dụng để trang trải thâm hụt ngân sách nhà nước. Phân bổ thế chấp và trái phiếu không bảo đảm. Loại đầu tiên đáng tin cậy hơn, bởi vì nếu các điều kiện hoàn trả tiền không được đáp ứng, nhà phát hành sẽ mất quyền sở hữu tài sản của mình để ủng hộ cho người giữ bảo mật này. Tùy thuộc vào kỳ hạn đáo hạn, trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn được phân biệt. Theo loại hình tổ chức phát hành - nhà nước, thành phố, doanh nghiệp và nước ngoài. Tùy thuộc vào thứ tự sở hữu - đăng ký và người mang. Trái phiếu có thể hủy bỏ có thể được mua lại trước thời hạn có hoặc không có phí bảo hiểm. Quyền hoàn trả cho phép người nắm giữ chứng khoán nhận được giá trị danh nghĩa của họ từ tổ chức phát hành trước thời hạn. Ngoài ra còn có trái phiếu mở rộng và hoãn lại. Việc trước đây cho nhà đầu tư quyền tiếp tục nhận lãi trong một thời gian nhất định sau thời hạn ban đầu. Việc sau này cho nhà phát hành quyền hoãn trả nợ.
Khái niệm ứng dụng
Trong hầu hết các trường hợp, các chỉ số của hai loại thời lượng là gần nhau, nếu không bằng nhau. Và điều này có thể được sử dụng trong việc đưa ra các quyết định tài chính quan trọng. Ví dụ: thời hạn của một trái phiếu theo Macaulay là khoảng 10 năm (đó là khoảng thời gian hoàn trả đầy đủ của họ). Điều này có nghĩa là độ nhạy giá của chúng là khoảng 10%.
Tính toán các chỉ tiêu
Thời lượng Macaulay, hoặc khoảng thời gian có trọng số để nhận các luồng thanh toán, được tính dựa trên ba chỉ số. Trong số đó là:
- PVi là giá trị hiện tại của luồng thứ i từ tài sản;
- ti - thời gian tính bằng năm cho đến khi nhận được một phần tiền nhất định;
- V là giá trị hiện tại của thu nhập trong tương lai từ tài sản.
Công thức trong trường hợp này như sau: ∑ti x PVi: V.
Rủi ro trái phiếu
Lợi nhuận ước tính trên tài sản càng cao, số tiền thua lỗ càng lớn nếu xảy ra sự cố. Đối với người chơi trong thị trường tài chính, rủi ro là nguồn thu nhập chính. Các vấn đề cơ bản và thứ cấp liên quan đến trái phiếu được nêu bật. Rủi ro tín dụng gắn liền với thực tế là tổ chức phát hành có thể phá sản. Nhà nước có thể cơ cấu lại các khoản thanh toán trái phiếu, như Hy Lạp đã làm trong thời gian gần đây. Rủi ro thứ hai liên quan đến việc thiếu thanh khoản. Điều này có nghĩa là giá bán có thể thấp hơn giá mua. Những cái cơ bản cũng bao gồm rủi ro liên quan đến lãi suất. Với sự gia tăng của họ, giá trái phiếu đi xuống. Do đó, tại thời điểm này, việc bán chúng là vô cùng không có lợi. Cuối cùng, rủi ro giảm lợi nhuận do sự biến động của tỷ giá hối đoái là rất quan trọng.
